E-šmejdi se v podvodných telefonátech vydávají za ČBA - ČBA proto apeluje, aby se lidé v žádném případě neřídili pokyny volajících e‑šmejdů.

Ekonomický komentář ČBA: ČNB dle očekávání zvyšuje sazby o 0,75 procentního bodu

Česká národní banka dle očekávání zvýšila úrokové sazby o 0,75 procentního bodu. Hlavní 2týdenní repo sazba se tak dostala na úroveň 4,5 %, kde se naposledy nacházela v lednu 2002 (graf 1). ČNB tak pokračuje v rychlém zvyšování sazeb z titulu akcelerující inflace, která se začátkem letošního roku bude pravděpodobně pohybovat kolem 10 %. Dle náznaků ČNB mohou sazby v příštích měsících ještě růst a dostat se k hranici 5 %. Na takto vysoké úrovni však pravděpodobně nezůstanou dlouho, v druhé polovině letošního roku může začít ČNB zvažovat již jejich postupné snížení. Hypoteční sazby budou postupně směřovat k 5,5 %, objem hypoték po loňském rekordu propadne o desítky procent.

ČNB dle očekávání zvýšila úrokové sazby výrazněji o 0,75 procentního bodu, což však bylo v souladu s očekáváním analytiků, trh pak předpokládal i možné zvýšení sazeb o 1 procentní bod. Poslední komentáře představitelů ČNB před dnešním jednáním naznačovaly, že v únoru přijde ještě výraznější zvýšení sazeb. Mělo by však jít o poslední mimořádnější zvýšení, které začalo v září minulého roku (také o 0,75 p.b.) po tradičním zvýšení o čtvrtku v srpnu a červnu. Nyní by již měla ČNB měnit úrokové sazby spíše po menších krocích. Obecně však představitelé ČNB poměrně ve shodě naznačují, že by sazby neměly vystoupat nad 5 %. To je určitě podmíněno tím, že se citelněji nezvýší proinflační tlaky, nicméně dle našeho názoru by akcelerace inflace musela být výrazná, jelikož členové bankovní rady o maximální 5% hranici sazeb hovoří i přesto, že jsou si vědomi možného vyššího růstu inflace zkraje roku nad 10 %. Jak však již naznačili někteří členové bankovní rady před dnešním jednáním, vysoké sazby poblíž 5 % by nemusely v tuzemské ekonomice zůstat dlouho, a v závěru roku by mohla ČNB začít již zvažovat jejich postupné snížení.

Bližší informace budou zveřejněny na tiskové konferenci v 15:45, kde ČNB představí také aktualizovanou prognózu.

Tržní úrokové sazby, od kterých se nejvýznamněji odvíjí hypoteční sazby, se v posledním měsíci dále o zvýšily – částečně i z důvodu očekávaného růstu sazeb ČNB – a pohybují se na nejvyšší úrovni od poloviny roku 2008 (7letý swap 3,9 %, 5letý ve výši 4,1. V té době byla průměrná hypoteční sazba u nových hypoték kolem 5,5 %. Pokud se tržní sazby delších splatností letos již výrazněji nezmění, měly by hypoteční sazby letos postupně směřovat k této hranici, ačkoli konkrétní sazba se bude odvíjet od jednotlivých parametrů hypotéky, například zvolené délky fixace či velikosti vlastních zdrojů.

Dle ČBA Hypomonitoru loni banky a stavební spořitelny poskytly domácnostem zcela mimořádný počet hypoték v objemu bezmála 380 mld. Kč (nové hypotéky bez refinancování), což představovalo oproti roku 2020 nárůst o 70 %. V letošním roce je zřejmé, že zájem o hypotéky z důvodu vyšší úrokových sazeb, zpřísněných pravidel ČNB, a nadstandardně vysokým cenám nemovitostí propadne a meziroční pokles se bude pohybovat v desítkách procent.




Jakub Seidler, hlavní ekonom ČBA, komentuje pro ČT24 zvýšení úrokové sazby.

Jakub Seidler

Jakub Seidler je hlavním ekonomem ČBA. Absolvoval studium ekonomie na Institutu ekonomických studií Univerzity Karlovy v Praze, kde také získal titul PhD, a řadu kurzů v Mezinárodním měnovém fondu, ECB, či Bank of England. Svou kariéru odstartoval v roce 2008 v České národní bance, kde v průběhu šesti let pracoval na různých odborných pozicích v oddělení finanční stability, výzkumu a v sekci měnové. Později byl jako vedoucí referátu makroobezřetnostní politiky zodpovědný zejména za provádění zátěžových testů bankovního sektoru a analýzy v oblasti finanční stability. Od roku 2018 také zastává pozici zástupce předsedy Výboru pro rozpočtové prognózy posuzující objektivitu prognóz Ministerstva financí.